宏观经济形势

一、宏观经济现状
经过一轮经济高速膨胀发展后，世界经济终于显露出疲态。目前，全球经济面临三大危机：石油危机，金融危机，高通货膨胀率。实际上，三者也都是前一轮经济扩张留下的后遗症。面对这三大危机，世界经济已不可避免地减缓增长。
（一）石油危机
因为需求的快速增长，石油价格从2003年来不断上涨，目前的石油期货价格在每桶130美元以上。美元不断贬值，信贷的大幅度扩张，发展中国家（特别是中国和印度，这两个石油消费大国）对石油价格的补贴，这些因素都不断推高石油价格，并使其保持在高位。大多数经济学家和金融机构的研究报告认为，在这些因素改变之前，石油价格可能会继续上升。
（二）金融危机
在前一轮经济扩张时期，货币的过量供给推动了房地产的泡沫化发展。因为金融创新，通过证券化，房地产泡沫被引入了金融系统。自从2007年4月Countrywide破产以来，由美国次贷危机引起的更大规模的金融危机已经波及全球，危及到各国金融系统。
美国历史最悠久投行之一，贝尔斯登因为流动性短缺被摩根大通收购；最近美国IndyMac银行因挤兑风波而破产；之前英国诺森洛克银行因挤兑风波，被强制国有化。这些都还只是冰山一角。美联储的研究报告分析出次贷危机会产生约1万亿的损失。目前已经披露的损失约为5千亿，预计还会有更多的损失披露出来。
但是，美联储、欧洲央行、英国央行为了应对次贷危机，向金融系统注入了约2千亿的信贷。如此盲目的信贷扩充，推高了全球的物价水平。
（三）高通胀
能源和食物价格的快速上升，为了应付金融危机而盲目扩充的信贷水平，推高了全球各个经济体的物价水平。发达经济体中，美国最近公布的6月份生产价格指数（PPI）增幅达9.2%，消费物价指数（CPI）增长达5%，整个二季度的年度化CPI增长达到了7.9%；欧元区6月份的CPI增长为4%，是设定的最高限度的两倍；英国5月份的CPI增长为3.3%，是10年来的最高。发展中国家的物价上升情况还要更严重，印度7月5日的周批发物价指数（WPI）增长为惊人的11.91%；中国5月份的CPI增长了7.7%，考虑到中国不断加强的物价控制，实际的CPI增长可能超过10%。
更令人担心的是，随着能源和食品价格的提高，CPI在短期内可能会继续升高。
（四）经济增长趋缓
在高油价、金融风暴、高通货膨胀三重打击下，欧洲经济已经开始衰退。欧元区6月份采购经理人指数(PMI)从5月的51.1降至49.5，自2003年7月份以来首次陷入萎缩水平。法国商业活动明显下降是欧元区PMI下降的主要原因；在欧洲最大经济体德国，近期的经济动能也在逐渐消退。而欧元区其他两大经济体──意大利与西班牙已经历着明显的经济下滑。美国第二季度国内生产总值(GDP)初步数据显示，经季节性因素调整后，4-6月份美国GDP折合成年率增长仅2.5%。
中国最新的统计数据表明，第二季度国内生产总值(GDP)同比增长10.1%，低于第一季度的10.6%和去年全年的11.9%，6月份当月贸易顺差为213.5亿美元，较上年同期下降了20.7%。
二、宏观经济趋势
经济发展的趋势是衰退和调整，伴随着各国央行通过提高利率抑制通货膨胀。
（一）加息抑制通胀
为了抑制通货膨胀，美国、英国、欧元区的央行将会逐步加息，降低货币供给。事实上欧洲央行7月初已经开始加息，因为它的主要职能是稳定物价水平。英国央行年初已把利率提升至5.25%，相信随着通胀的进一步恶化，还会继续加息。美国联储因为要同时兼顾经济发展和物价稳定，还在观望经济发展的趋势，但实际上它已没有什么选择，越来越高的通胀会逼迫它选择加息。
中国因为有人民币升值的压力，不会贸然加息。但因为价格补贴和价格控制，中国的实际通货膨胀情况更严重，而且还在不断恶化。因此，一旦美国加息减小人民币的升值压力，中国央行会紧跟着加息。
可以说，加息抑制通胀将会是未来几年各国央行的共识。
（二）全球经济进入调整期
加息前，高通胀抑制消费；加息后，收缩的货币供给抑制投资，进一步抑制消费。整个过程可以看作是全球经济的一个调整期。中国经济不可避免要受其影响。
欧美消费下降，会使中国的出口降低，间接使得中国的固定资产投资下降。而出口和固定资产投资是中国经济发展的两大支柱。所以，中国经济发展也将面临很大挑战。
因为以前成功度过亚洲金融危机引起的经济萧条的经验，中国政府将在接踵而至的经济调整期内使用相似的积极的财政政策。中国的消费水平上升很快，但还不足以拉动经济保持高速增长，只能靠积极的财政政策来担当这个重任。